Đó là lợi thế mà một số doanh nghiệp (DN) đầu tư hoặc góp vốn đầu tư vào các khu công nghiệp (KCN) đưa ra để thuyết phục nhà đầu tư về khả năng tăng trưởng lợi nhuận ròng của DN.
Cổ phiếu khu công nghiệp được chấp nhận P/E cao
Mặc dù không còn giữ được mức giá cao
ngất ngưỡng như trước, nhưng cổ phiếu của 2
DN hàng đầu về đầu tư và quản lý KCN đang
niêm yết là Tập đoàn Tân Tạo (ITA) và Công
ty cổ phần Phát triển đô thị Kinh Bắc (KBC)
vẫn được các nhà đầu tư chấp nhận đầu tư ở
mức chỉ số định giá thu nhập trên mỗi cổ
phiếu (P/E) cao hơn hẳn so vái mức P/E của
cổ phiếu DN các ngành, lĩnh vực khác.
Theo website của Công ty Chứng khoán
VN Direct, ngày 10/11/2008, P/E 4 quý gần
nhất của cổ phiếu ITA là 11,8 lần và KBC là
10,27 lần. Đây là chỉ số P/E khá cao so với
mức P/E trung bình của thị trường (10,4 lần)
và cao hơn nhiều so với P/E của một số ngành
sản xuất khác (chỉ ở mức 5 lần như sản xuất
thép, vận tải, thuơng mại).
Điều gì khiến nhà đầu tư chấp nhận chỉ
số P/E cao đối với cổ phiếu của DN chuyên về
quản lý đầu tư KCN? Theo phân tích của công
ty chứng khoán, những KCN đã hoạt động ổn
định, có khả năng đem lại đồng tiền ổn định
nhờ tiền cho thuê đất và cung cấp dịch vụ cho
các DN hoạt động trong KCN hàng năm.
Chẳng hạn KCN Tân Tạo đã giữ lại 30%
đất đai nhà xưởng không bán, chỉ để cho
thuê và hiện sở hữu gần 200.000 m2 nhà
xưởng và văn phòng (cho thuê 3-6
USD/m2/tháng). Các khoản thu về dịch vụ
cung cấp điện, nước, thức ăn công nghiệp,
xử lý nước thải, cung cấp nước tinh khiết,
phòng khám đa khoa, nhà hàng, thu gom
rác, thu phí hạ tầng, nhà ở cho công nhân
thuê, các khoản lãi thu từ hoạt động cho
thuê đất và nhà xưởng trả góp… chiếm
khoảng 28% doanh thu của Tân Tạo, đang
tạo nguồn thu tăng trưởng hàng năm.
Theo mô hình phát triển các KCN hiện
nay, ngoài việc thu lời từ cho thuê lấp đầy diện
tích KCN, các chủ đầu đầu tư đều tính đến khai
thác triệt để các dịch vụ cung cấp cho KCN. Tại Tân Tạo, khu đất 152 ha ở khu trung tâm đang được các bên liên doanh định giá 400-1000 USD/m2 để xây dựng các khu ITA Mart, TTANBANK, nhà hàng, khách sạn, căn hộ cho thuê.
Còn với Kinh Bắc, trong năm 2007,
doanh thu của Công ty đã đạt khoảng 540 tỷ
đồng (tương đương 33,8 triệu USD), tăng hơn
300% so với năm 2006. Công ty ghi nhận lãi
ròng khoảng 320 tỷ đồng (20 triệu USD) trong
năm 2007, tăng 700% so với năm 2006.
Một vài con số trên cho thấy khả năng
sinh lãi của các công ty khởi đầu là đầu tư phát triển các KCN.
Đặc biệt, chủ đầu tư KCN
có khả năng làm tăng giá trị đất đai bằng các
dự án đầu tư hạ tầng KCN, khu dân cư phục
vụ công nghiệp. Hàng chục nghìn người lao
động tập trung ở các KCN sẽ là tiền đề tốt để hình thành các khu dân cư liền sát. Chính
vì vậy các dự án đầu tư KCN hiện nay
luôn đi song song với dự án đầu tư khu đô
thị nhà ở.
Theo ông Andy Ho, Giám đốc đầu tư
Tập đoàn VinaCapital, khi đầu tư vào cổ
phiếu nhu ITA, KBC, nhà đầu tư không
chỉ căn cứ vào P/E thấp, mà còn nhìn vào
gía trị tài sản của DN.
Doanh nghiệp niêm yết trông chờ dự án khu công nghiệp
Mặc dù, năm 2009 được dự báo là giải
ngân nguồn vốn đầu tư nước ngoài sẽ
chậm lại, do ảnh hưởng của khủng hoảng
tài chính toàn cầu, song các chủ đầu KCN
(cũng là những DN nêm yết) lại tỏ ra rất
lạc quan với các dự án đầu tư KCN và xem
đây là những dự án tiềm năng của công ty.
Công ty cổ phần Xây dựng và kinh
doanh địa ốc Hòa Bình (HBC) đã góp 55% vốn đầu tư vào KCN Nhị Thành tại tỉnh Long An cùng Tổng công ty Tài
chính Dầu khí và Công ty Chứng khoán BIDV. KCN có diện tích 125 ha với tổng vốn đầu tư 20 triệu USD, nằm cạnh đường cao tốc Sài Gòn - Trung Lương, dự kiến khánh thành vào năm 2009. Hiện nay, Dự án đã có bản hoàn tất 100% việc đền bù giải tỏa, đã nhận được giấy chứng
nhận đầu tư, san lấp mặt bằng đã hoàn
thành được 10 ha. Việc thi công hoàn
thiện cơ sở hạ tầng bao gồm các đường
nội bộ hệ thống cấp thoát nước, hệ
thống điện, chiếu sáng, nhà máy xử lý
nước thải sẽ được khẩn trương triển khai
trong thời gian gian tới để đến cuối quý
III/2009 có thể giao đất cho khách thuê.
Công ty cổ phần Đầu tư và Thương
mại DIC Intraco (DIC) đã theo đuổi Dự án
KCN xen khu dân cư tại xã Xuân Thới
Thượng (huyện Hóc Môn, TP.HCM) từ
nhiều năm nay. Đến nay, Công ty đã
chấp thuận chủ trương đầu xây dựng cơ sở
hạ tầng giai đoạn 1. Dự án gồm 150 ha
KCN và 50 ha khu dân cư phụ trợ.
Theo bà Thúy nga, Giám đốc tài chính DIC, ưu điểm của dự án trên là hạn mức đất cuối cùng của TP.HCM về phát
triển KCN ở khu vực lân cận ven huyện
ngoại thành. Địa điểm này rất thuận lợi
trong thu hút đầu tư. Trong cả hai trường
hợp nói trên, dụ án KCN đều có vai trò
quan trọng với DN niêm yết. Đối với HBC,
KCN Hiệp Thành là dự án bất động sản
đầu tiên đem lại nguồn lợt nhuận ổn định.
Doanh thu và lợi nhuận của HBC hiện chủ
yếu từ hoạt động xây lắp. Còn đối với
DIC, một công ty nhỏ có số vốn điều lệ
chỉ hơn 70 tỷ đồng, chắc chắn sẽ phải
kêu gọi vốn góp của cổ đông và tìm đối
tác hợp tác đầu tư KCN xã Xuân Thới
Thượng, có vốn đầu tư tới 3.000 tỷ đồng.
Dụ án này sẽ làm tăng quy mô, tầm cỡ
hoạt động kinh doanh của DIC trong các
năm tới.
Tập đoàn Hòa Phát (HPG) sau khi
đầu tư KCN Phố Nối A cũng đã lên dự án
mở rộng đầu tư KCN Phố Nối B và khu đô
thị Phố Nối.
Bao nhiêu doanh nghiệp niêm yết đầu tư vào KCN
Cho đến nay, chưa có thống kê chính
thức về việc có bao nhiêu DN niêm yết
tham gia dự án đầu tư KCN. Nhưng con
số này chắc không phải là nhỏ, bởi các
DN niêm yết đã huy động được một
lượng vốn khá lớn trong năm 2006 - 2007
và tiềm năng phát triển KCN của Việt
Nam là khá lớn, gắn liền với tăng trưởng
thu hút đầu tư nước ngoài.
Tuy nhiên, với các nhà đầu tư, việc
nhìn nhận tiềm năng của cổ phiếu KCN
hay một phần là KCN gắn liền với dự án
KCN rất thận trọng. KCN ở Việc Nam
hiện nay trong tình trạng "trăm hoa đua
nở", nên cạnh tranh thu hút đầu tư rất
lớn. Chỉ các chủ đầu tư chuyên nghiệp
mới có khả năng kêu gọi đầu tư và tạo
nên giá trị gia tăng từ phát triển các
KCN tập trung. Các chủ đầu tư tay
ngang khác phải dựa vào vị thế đắc địa
của KCN hoặc liên kết với các đối tác
nhiều kinh nghiệm.
Vì vậy, để đảm bảo tính an toàn, lựa
chọn cổ phiếu liên quan đến KCN, nhà
đầu tư nên xem xét hai tiêu chí quan
trọng là chủ đầu tư và vị trí KCN. Một chủ
đầu tư giỏi có thể biến vùng đất trống,
cằn cỗi thành KCN và khu dân cư phát
triển trong 5 đến 10 năm. Nhưng một
chủ đầu tư bình thuờng, tốt nhất là nên dựa vào vị trí đại lý tự nhiên của KCN.
Hỗ trợ dịch vụ
Liên hệ phòng kinh doanhKẾT NỐI VỚI CHÚNG TÔI TẠI: