Cổ phiếu bất động sản: Ưu thế nhờ lợi nhuận gối đầu

Một trong các dự án bất động sản của HAG.

Các cổ phiếu bất động sản đang thu hút sự quan tâm của nhiều NĐT trong nước và nước ngoài, bởi một lý do đơn giản, các dự án bất động sản hứa hẹn mang lại lợi nhuận cao và ổn định cho DN trong vài năm tới.

CTCP Bất động sản Bà Rịa - Vũng Tàu (HODECO - HDC) vừa công bố danh mục dự án đang và chuẩn bị thực hiện, sẽ ghi nhận doanh thu, lợi nhuận trong giai đoạn 2010 - 2014, một phần là để xóa đi sự nghi ngại của cổ đông về pha loãng cổ phiếu sau khi HDC chia cổ tức bằng cổ phiếu 20% và thưởng cổ phiếu theo tỷ lệ 3:1. Theo đó, dự án bất động sản đã và đang triển khai sẽ mang lại lợi nhuận gộp cho HDC từ năm 2010 đến năm 2014 tương ứng là 206 tỷ đồng, 251 tỷ đồng, 358 tỷ đồng, 487 tỷ đồng và 681 tỷ đồng.

HĐQT HDC cho biết, kế hoạch lợi nhuận nói trên được ước tính cẩn trọng và tự tin EPS sẽ không bị pha loãng, mà còn tăng lên, do vào "điểm rơi" của các dự án mà Công ty đã đầu tư từ các năm trước đây. Với kế hoạch lợi nhuận sau thuế 120 tỷ đồng, tương đương EPS năm 2010 là 7.750 đồng trên vốn điều lệ mới 154,8 tỷ đồng, thì hệ số P/E của cổ phiếu HDC là 7,3 lần (giá 56.500 đồng/CP).

Cổ phiếu HAG của Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai được các NĐT nước ngoài mua ròng trong hơn một tháng qua. Ở mức giá trên 80.000 đồng/CP, HAG là cổ phiếu lớn có chỉ số định giá P/E năm 2010 khoảng 9 lần (tính theo kế hoạch lợi nhuận). Tuy nhiên, kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2010 xấp xỉ 2.700 tỷ đồng, tương đương vốn điều lệ của HAG là mức tối thiểu. Theo ông Đoàn Nguyên Đức, Chủ tịch HĐQT HAG, nếu tình hình thuận lợi hơn, các dự án bất động sản khởi công trong năm 2010 bán được sản phẩm thì HAG sẽ vượt kế hoạch lợi nhuận này. Mục tiêu mà HAG phấn đấu là 3.000 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế.

Nhìn xa hơn, sang năm 2011, HAG sẽ chia cổ tức bằng cổ phiếu với tỷ lệ 50%. Lý do mà ông Đức đưa ra kế hoạch chia cổ tức này là HAG sẽ tăng trưởng lợi nhuận gấp rưỡi trong năm 2011. Doanh thu và lợi nhuận năm 2011 của HAG đã được nhìn thấy từ việc bán các dự án chung cư cũng như quặng sắt.

CTCP Dịch vụ và xây dựng địa ốc Đất Xanh (DXG) cũng có một kế hoạch kinh doanh khá rõ ràng. Lợi nhuận sau thuế 128 tỷ đồng năm 2010 của DXG nằm trong tầm tay khi Công ty sẽ hạch toán khoảng 100 tỷ đồng lợi nhuận từ hai dự án Sun View 1 và 2 đã bán nhà.

DXG có hoạt động môi giới bất động sản bài bản. Năm 2009, trong bối cảnh thị trường khó khăn, DXG thu được hơn 38 tỷ đồng lợi nhuận từ hoạt động này. Quý I/2010, môi giới bất động sản đem lại cho DXG gần 40 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Như vậy, nhiều khả năng DXG sẽ vượt kế hoạch lợi nhuận 128 tỷ đồng trong năm nay.

Công ty này có kế hoạch tăng vốn từ 80 tỷ đồng lên 320 tỷ đồng, chủ yếu bằng phát hành quyền mua cổ phiếu phát hành thêm bằng mệnh giá cho cổ đông hiện hữu. Ông Lương Trí Thìn, Chủ tịch HĐQT DXG cho biết, việc tăng vốn nhanh không đáng ngại, do năm 2011, DXG dự kiến đạt 250 tỷ đồng lợi nhuận, tương đương EPS 7.800 đồng. "Lợi nhuận năm 2010 đã làm xong. Chúng tôi đã và đang làm lợi nhuận cho năm 2011 và các năm tiếp theo. Vì thế, kế hoạch đặt ra có tính khả thi rất cao", ông Thìn nói.

Cụ thể, DXG đã hợp tác đầu tư Dự án Phước Tiến - quận 9, TP. HCM, Dự án Phước Tiến - Thủ Đức, TP. HCM; tiến hành thủ tục đầu tư dự án hơn 2,7 héc-ta tại quận 12, TP. HCM, dự án 30 héc-ta tại Nhơn Trạch - Đồng Nai, dự án ở trung tâm quận Thủ Đức, chuyển nhượng 1 dự án có diện tích khoảng 10.000 - 20.000 m2, quy mô 1.000 - 2.000 tỷ đồng…

Một DN bất động sản khác là CTCP Đầu tư phát triển đô thị và khu công nghiệp Sông Đà (SJS), đang có doanh thu và lợi nhuận gối đầu từ Dự án Nam An Khánh. Theo phân tích của CTCK HSC, SJS đã bán 26 héc-ta Dự án cho NĐT thứ cấp, giá chuyển nhượng bình quân 10 triệu đồng/m2. 2.600 tỷ đồng doanh thu đã được ghi nhận năm 2009 và 1.600 tỷ đồng sẽ ghi nhận trong năm nay. Năm nay cũng là năm mà SJS có thể bán 200 căn biệt thự của Dự án Nam An Khánh. Các dự án như Văn Khê - Hà Đông, dự án phát triển căn hộ ở khu vực Tây Nam Hà Nội cũng đóng góp vào doanh thu năm nay của SJS. Còn các dự án Long Tân, Đồng Nai và Tiến Xuân - Lương Sơn, Hà Nội cho doanh thu từ năm 2011, cùng với dự án 60 héc-ta tại Phố Nối và 18 héc-ta tại Long Trường - quận 9, TP. HCM. Tổng cộng SJS có khoảng 1.700 héc-ta quỹ đất, chủ yếu ở khu vực mở rộng phía Tây Hà Nội.

Theo các chuyên gia, trong giai đoạn kinh tế phục hồi sau khủng hoảng, thị trường đang định giá lại giá trị tài sản ròng của các công ty bất động sản có quỹ đất lớn. Vì thế, cổ phiếu bất động sản thu hút được sự quan tâm của nhiều NĐT. Hiện tại, các cổ phiếu bất động sản chưa niêm yết như Xây lắp Bà Rịa - Vũng Tàu, Petro Land và một nhóm cổ phiếu bất động sản có giá "đầu 3" đang là mục tiêu gom hàng của giới đầu tư, cũng như giới đầu cơ.

Lợi thế của các công ty bất động sản như HAG, TDH, DXG, SJS, NTL là giá vốn đất thấp nên tỷ suất sinh lời của dự án khá cao, trong khi có kế hoạch thưởng cổ phiếu ở mức 30% trở lên. Do có nguồn lợi nhuận chắc chắn và tăng trưởng cao qua các năm, các công ty bất động sản thường thực hiện chia cổ phiếu thưởng, trả cổ tức bằng cổ phiếu, phát hành cổ phiếu bằng mệnh giá. Vì thế, nhiều cổ phiếu bất động sản được đánh giá là phù hợp cho đầu tư cả trong ngắn hạn, trung hạn và dài hạn.

DiaOcOnline.vn - Theo Đầu Tư Chứng Khoán