Bất chấp việc nhiều nhà phân tích vỗ trán than "khó hiểu", sự hồi phục của VN-Index và HASTC-Index đang ngày càng trở thành hiện thực. Hai chỉ số trên sau khi giảm điểm vào phiên giao dịch đầu tuần đã không diễn biến như dự báo về một đợt điều chỉnh (VN-Index đã có 10 phiên tăng điểm liên tục), mà tiếp tục tăng nhờ sức cầu đáng ngạc nhiên đối với nhóm cổ phiếu thượng hạng (blue-chip).

Thú vị nhất có lẽ là tìm đáp án cho câu hỏi: tiền đâu đổ vào TTCK lúc này, trong khi các tổ chức trong và ngoài nước đang tỏ ra khá thận trọng. Dường như các nhà đầu tư cá nhân là tác giả chính của đợt tăng giá, trên cả sàn giao dịch tập trung và thị trường OTC.

Hiện các ngân hàng vẫn đang áp dụng chính sách lãi suất cao, trong khi bị khống chế tăng trưởng tín dụng không quá 30% và thận trọng đối với các khoản cho vay bất động sản, chứng khoán… Do đó, nguồn vốn tín dụng hỗ trợ cho TTCK không phải là câu trả lời thỏa đáng. Giả thiết có vẻ hợp lý nhất là các nhà đầu tư cá nhân đang dùng tiền nhàn rỗi để mua cổ phiếu cũng không hẳn đã đủ sức thuyết phục, vì giữa hai chọn lựa để mua hàng giảm giá là: nhà đất và chứng khoán, thì lựa chọn của số đông trong thời điểm tình hình kinh tế có nhiều biến động như hiện nay vẫn được cho là nghiêng về nhà đất, vàng, ngoại tệ hay gửi tiết kiệm nhiều hơn.

Đầu tháng 7 này, thị trường bắt đầu ghi nhận dấu hiệu giao dịch trở lại của bất động sản sau 2 tháng gần như đóng băng. Chủ tịch Hiệp hội Bất động sản TP. HCM Lê Hoàng Châu nhận định, thị trường tuy ảm đạm, nhưng chỉ "tối" ở một vài điểm của bức tranh, chứ không xám xịt toàn diện. Không xám xịt toàn diện ở đây có thể hiểu là vẫn có vài chấm sáng trong lúc giá cả tụt dốc và ngân hàng gần như đóng cửa với mảng tín dụng này, điều đã làm với TTCK trong nửa năm nay. Khi VN-Index tiếp tục phục hồi đáng nể, việc nhiều cổ phiếu OTC trong ngành bất động sản được quan tâm trở lại cũng là điều dễ hiểu.

Theo Đầu Tư Chứng Khoán